一月十号，美国监管机构批了首批比特币现货 ETF。当天价格反应不算激烈，之后几天慢慢往上走，站回四万六上方。
这件事的意义，我认为主要在渠道上。以前普通人想买，要么去交易所注册，要么自己管私钥。前者有平台风险，2022 年那些事还记得；后者一旦弄丢就彻底没了。有了 ETF，可以放在自己的证券账户里，受托管和披露规则约束，对机构资金来说门槛降了一大截。
但我三年前那两个疑问，它一个都没解决。
一是价值来源。它不产生现金流，不分红，不付息，价格完全取决于下一个买家愿意出多少。这类资产的定价里，预期和情绪占的比重极大。
二是品类的无限性。当年那个说法有点粗糙，因为它本身的发行量是写死的。我其实想表达另一件事：在它之外，可以几乎无成本地造出无数新币种。有限的是某一个，无限的是这个品类。
所以我的看法是：作为一个交易品种，它流动性好、波动大，有存在的理由；作为一项长期储值资产，我没有被说服。这两件事可以同时成立，混在一起谈就永远谈不清。