三月七号到八号，伦敦镍价在两天里从不到三万美元拉到十万美元以上。听起来像段子，但这是真实挂出来的报价。
背景是俄乌冲突。俄罗斯的镍产量占全球一成左右，而且是高品位电解镍的主要来源之一，市场怕断供，多头顺势逼仓。真正的加速在三月八号，空头被逼到必须平仓，这时的价格已经没有参考意义——买卖双方都不看基本面了，只在比谁先撑不住。
最后交易所出手，暂停镍交易，并宣布三月八号的成交作废。公开取消已经成交的单子，这在主流商品市场里几十年没见过。
这件事对做分析的人有三点提醒。
一是低库存加上高集中度的品种，价格可以完全脱离基本面。镍当时的库存处在多年低位，现货紧得不正常。
二是当交易所规则本身变成变量，技术分析就是空的。止损可能根本没有机会成交，因为你挂出去的时候市场已经停了。
三是这类极端行情里最危险的不是方向错，是被动卷入。跟风进场的人经常连自己承担的是什么风险都不清楚。
那几天群里有人很认真地算"镍价到十万意味着什么"，算得很细。我的想法是：这个价格本身就不成立，不需要去解释它。